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Comeback der Value-Aktien? – Wie der LTIF Classic profitieren dürfte. Sehr geehrte Damen und Herren, bei Technologieaktien kann es deutliche Kursausschläge nach unten wie nach oben geben – dies haben Investoren im Handelsmonat August einmal mehr erfahren müssen. Weit weniger volatil als so mancher Tech-Fonds präsentiert sich der Long Term Investment Fund - Classic von der schweizerischen SIA (Strategic Investment Advisors), der mit seinem auf günstig bewertete Value-Aktien fokussierten, international breit gestreuten Portfolio dafür sorgt, dass die stabilitätsorientierte SJB-Strategie Substanz gut durch die teils rauen Fahrwasser der letzten Handelswochen gekommen ist. FondsManager Alex Rauchenstein verwaltet den bereits vor 22 Jahren aufgelegten globalen Aktienfonds mit ruhiger Hand, der aktuell eine Gewichtung von 12,0 Prozent in der Substanz-Strategie besitzt. Wie sich der Fonds im bisherigen Jahresverlauf geschlagen hat und wie SIA die weitere Marktentwicklung von Value- und Growth-Titeln einschätzt, erfahren SJB-Investoren hier. Mit welchen Performanceergebnissen kann der LTIF - Classic im bisherigen Jahresverlauf aufwarten?Mit seiner aktuellen Wertentwicklung von +11,04 Prozent in Euro seit Jahresbeginn braucht sich der Long Term Investment Fund - Classic vor vielen globalen Aktienfonds mit einem oft weit höheren Tech-Anteil nicht zu verstecken. Ähnlich gut fallen die Renditezahlen über ein Jahr (+13,09 Prozent) sowie über den letzten Dreijahreszeitraum mit +43,61 Prozent aus. Ermöglicht werden die kurz- wie längerfristig sehr attraktiven Performancewerte durch das sehr ausgewogene Portfolio aus handverlesenen Value-Aktien, die aufgrund ihrer günstigen Bewertung und den langfristig positiven Kursaussichten für dauerhaftes Aufwärtspotenzial sorgen. Bevorzugte Sektoren bei der Portfoliokonstruktion sind derzeit Konsumwerte, der HealthCare-Bereich sowie Industrieunternehmen. Defensive Werte wie Nahrungsmittelhersteller runden die Branchenallokation des LTIF-Fonds ab. Wie sieht die Portfoliostruktur des SIA-Fonds im Einzelnen aus? Nicht-zyklische Verbrauchsgüter liegen mit einem Anteil von 31,25 Prozent am FondsVolumen ganz vorn, unter den Top 10-Positionen durch Lebensmittelproduzenten (Leroy Seafood, Mowi) oder Körperpflege- und Haushaltsmittelhersteller (Henkel, Unilever) vertreten. Größte Einzelposition des LTIF Classic-Fonds ist aktuell die Aktie des spanischen Grifols-Konzerns, einem weltweit aktiven HealthCare- und Pharma-Unternehmen, das den mit 12,65 Prozent gewichteten Gesundheitssektor repräsentiert. 14,11 Prozent des FondsVermögens stecken in Industrieaktien, darunter der dänische Gebäude-Dienstleister ISS, der auf Platz zwei unter den am stärksten gewichteten Einzeltiteln rangiert. Ausgewählte Industrieunternehmen wie der Kabelproduzent Prysmian und der Triebwerkshersteller MTU Aero Engines runden die Top-10-Holdings des LTIF Classic ab. Ist aktuell eine prinzipielle Unterbewertung von Value- gegenüber Growth-Titeln festzustellen?Hierzu hat SIA-FondsManager Alex Rauchenstein eine klare Meinung: Im Vergleich zu Growth ist Value derzeit eindeutig unterbewertet. Die Marktstrategen von SIA verfolgen die Bewertungen der verschiedenen Aktienmärkte und Sektoren sehr genau und erhalten so einen Gesamtüberblick darüber, wo wir uns im Zyklus befinden. Nach Analyse der jüngsten Bewertungskennzahlen zu den beiden weltweiten Aktienindizes MSCI Value und MSCI Growth ist für das FondsManagement die Schlussfolgerung klar: Value wird im Vergleich zu den historischen Werten mit einem starken Abschlag gehandelt, während Growth über diesen Zahlen liegt. Der Blick auf das aktuelle KGV bestätigt, dass aus Bewertungssicht Value weitaus attraktiver ist als Growth: Mit einem 2025er-KGV von 13,1 gegenüber dem historischen Mittelwert von 17,3 sind Value-Aktien günstig, während Growth-Titel mit 25,2 ein im historischen Vergleich überdurchschnittliches KGV aufweisen (historisches KGV 23,6). Was heißt das für den inneren Wert und die Kursaussichten des LTIF – Classic? Bei einem aktuellen Kurs des LTIF – Classic von 687,08 EUR ist der globale Value-Aktienfonds nur noch hauchdünn von dem für 2024 ausgegebenen Kursziel von 690 EUR pro Anteil entfernt. Doch damit gibt sich das FondsManagement der SIA nicht zufrieden, wie Alex Rauchenstein betont: Denn der aktuell berechnete innere Wert des FondsPortfolios des LTIF - Classic liegt bei 1.019 EUR pro Anteil, womit zum ersten Mal in der 22-jährigen Geschichte des Fonds die magische Marke von 1.000 EUR überschritten wurde. Die hiermit zusammenhängende Erwartung der SIA-Strategen aus dem schweizerischen Lachen ist klar: Innerhalb der nächsten drei bis vier Jahre dürfte der NAV des Fonds auf dieses Niveau klettern, wenn sich die aktuell verzeichnete Unterbewertung von Value-Aktien abbaut. Fazit: Die SIA-Strategen sind davon überzeugt, dass sich die Aktienmärkte in einem neuen Value-Zyklus befinden, der im Jahr 2022 gerade erst begonnen hat. Angesichts der zuletzt sehr erfolgreichen Kursentwicklung des LTIF – Classic bleibt die Herangehensweise des FondsManagements unverändert: Kurzfristige Geschäfte werden vermieden und das Portfolio bleibt langfristig investiert, damit der Fonds vom Zinseszinseffekt profitieren kann. Marktstratege Rauchenstein fasst die FondsPhilosophie gut zusammen: Market-Timing und Trading wird den anderen Marktteilnehmern überlassen, während sich die SIA-Experten auf günstige Bewertungen und langfristige Wachstumsaussichten konzentrieren. Als ein hervorragend gemanagter globaler Aktienfonds bleibt der LTIF – Classic nicht nur ein absoluter Basisbaustein der SJB-Strategie Substanz, sondern ist auch für individuell gemanagte Kunden-Depots zu empfehlen, in denen ein zugleich renditestarker und schwankungsarmer weltweiter Aktienfonds gesucht wird.
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