Erfolgreiche Sicherungskonzepte – die Fonds von Robert Beer.

Sehr geehrte Damen und Herren,

bei unseren regelmäßigen Videokonferenzen mit FondsManagern und FondsGesellschaften sprachen wir letzte Woche mit der Robert Beer Management GmbH, die mit zwei Produkten innerhalb der SJB-Strategie Substanz vertreten ist. Zum einen ist dies der RB LuxTopic - Aktien Europa, in den wir bereits seit rund anderthalb Jahren investiert sind, zum anderen der global anlegende RB LuxTopic - Flex, den wir Mitte 2022 unserem Portfolio hinzugefügt haben. Beiden Fonds ist etwas gemeinsam: Sie setzen ein ausgeklügeltes Absicherungskonzept ein, um Kursrückgänge der Aktienmärkte abzufedern und nur zum Teil mitzumachen. Das von Firmengründer Dipl.-Ing. Robert Beer entwickelte Konzept, einen gewissen Anteil des FondsVermögens stets in Put-Optionen zu investieren, war nicht nur im Corona-Crash, sondern auch in dem überwiegend von Kursverlusten geprägten Anlagejahr 2022 erfolgreich. In der Videokonferenz mit Vertriebsdirektor Matthias Herold besprach das SJB-Investmentteam Details zur Positionierung der RB-Fonds und erhielt einen aktuellen Performanceüberblick.

Wie erfolgreich war 2022 die Absicherungsstrategie des RB LuxTopic – Aktien Europa? Das vom Ukraine-Krieg, massiv steigenden Energiepreisen und kräftigen Zinsanhebungen geprägte Anlagejahr 2022 erwies sich als schwieriges Umfeld, in dem der europäische Aktienfonds seine Stärken ausspielen konnte. Wie Matthias Herold hervorhebt, ging die Strategie der „Versicherung“ eines einmal erreichten Kursniveaus über den Kauf von Put-Optionen recht gut auf: Der RB LuxTopic – Aktien Europa gehört aktuell zu den gerade einmal 8,85 Prozent der europäischen Aktienfonds, die über drei Jahre den Vergleichsindex schlagen. Seit Jahresanfang hat der Fonds lediglich 6,00 Prozent seines Wertes verloren, während der EuroStoxx 50 ein Minus von 8,3 Prozent verzeichnete. Herolds Fazit: Da der zwischenzeitlich rund 20 Prozent betragende Kursrücksetzer der Märkte durch das aktive Risikomanagement weitgehend abgemildert werden konnte, hat sich die langfristig orientierte Investmentstrategie des RB LuxTopic – Aktien Europa auch 2022 ausgezahlt.

Auf welche Länder und Sektoren ist das Portfolio des RB LuxTopic – Aktien Europa fokussiert? Marktstratege Herold betont, dass die Positionierung des RB LuxTopic – Aktien Europa derzeit eine klare Übergewichtung europäischer Blue Chips vornimmt. Der Grund dafür: Gerade die großen Unternehmen könnten die gestiegenen Preise an Kunden und Konsumenten weitergeben, somit ihre Gewinnmarge erhalten und weiterhin hohe Profite generieren. Firmen mit entsprechender Marktmacht findet das FondsManagement vor allem in Frankreich und Deutschland, wie der Blick auf die Ländergewichtung zeigt. Der französische Energiekonzern Total sowie der Luxusgüterhersteller LVMH finden sich aktuell genauso unter den Top-10-Positionen wie der deutsche Elektronikkonzern Siemens oder die auf Industriegase spezialisierte Linde AG. Die Erwartung von Robert Beer: Aufgrund des allgemein gestiegenen Preisniveaus dürften die Aktien dieser großen europäischen Unternehmen in den kommenden Jahren noch weiter zulegen und trotz Energiekrise Rekordgewinne einfahren.

Und wie hat sich der global anlegende RB LuxTopic – Flex entwickelt? Ähnlich attraktiv wie beim RB Aktien Europa hat sich in 2022 die Wertentwicklung des RB LuxTopic – Flex gezeigt, der internationale Blue Chips in seinem Portfolio vereint. Ausgewählt werden globale Marktführer mit einer großen Substanz und Ertragskraft, die hohe Margen und eine weltweite Umsatzgenerierung aufweisen. Der chinesische E-Autobauer BYD, die dänische Pharmafirma Novo Nordisk oder der australische Rohstoffkonzern Rio Tinto gehören zu diesen Unternehmen. Die Auswirkung der Optionssicherung auf die Struktur des FondsPortfolios ließ sich am RB LuxTopic – Flex besonders gut ablesen, betont Herold: Waren Anfang 2022 noch 92 Prozent des FondsVermögens in Aktien und 8 Prozent in Optionen angelegt, so schrumpfte der Aktienanteil bis Anfang März auf 74 Prozent, während sich die Optionsquote auf 21 Prozent mehr als verdoppelte. Die positiven Folgen dieser risikoärmeren Positionierung waren im laufenden Anlagejahr offensichtlich: Der LuxTopic Flex konnte die von großer Unsicherheit geprägte Kursentwicklung sehr gut abfedern und hat erheblich weniger verloren als der breite US-Aktienmarkt. Per Ende November liegt das Minus bei 8,6 Prozent, während der Verlust beim S&P 500 mit 17,76 Prozent mehr als das Doppelte beträgt.

Was heißen diese Renditeergebnisse für die Gegenüberstellung von Fonds und ETFs? Für die von SJB-Kunden häufig gestellte Frage, ob denn nun aktiv gemanagte Fonds oder passive ETFs als Investments vorzuziehen seien, liefern die Performancezahlen der Robert Beer-Fonds eine klare Antwort: Bei einem langfristigen Anlagehorizont besitzen aktiv gemanagte Fonds eine attraktive Mehrrendite gegenüber den passiven, bloß den Markt kopierenden ETFs - und dies sowohl an den europäischen als auch den globalen Aktienmärkten. Besonders beeindruckend ist die Performance des RB LuxTopic – Aktien Europa seit Auflage im Juni 2003: Einer Rendite von +7,0 Prozent p.a. des Robert Beer-Fonds steht eine jährliche Wertentwicklung des EuroStoxx 50 von lediglich 4,9 Prozent gegenüber. Umso erfreulicher, dass diese Outperformance von mehr als 2,0 Prozentpunkten mit einer deutlich geringeren Schwankung von rund 15 Prozent gegenüber 20 Prozent bei der EuroStoxx-Benchmark erzielt wurde. Ähnlich erfolgreich präsentiert sich der Renditevorsprung des RB LuxTopic – Flex gegenüber dem Aktienindex World ETF. Hier steht seit Januar 2018 einer Rendite p.a. des Fonds von 9,13 Prozent eine jährliche Wertentwicklung des ETF von 8,44 Prozent gegenüber, was einer Mehrrendite von 0,69 Prozentpunkten entspricht.

Fazit: Wer als Anleger einen langfristigen Investmenthorizont besitzt, ist demnach gut beraten, sich aktiv gemanagte Fonds ins Depot zu legen und die passiven ETFs zu vermeiden – dies ist uns bei der SJB durch die Videokonferenz mit der FondsGesellschaft Robert Beer einmal mehr klar geworden. Zugleich hat die vorgestellte FondsStrategie, vor dem Hintergrund der weiterhin enormen Unsicherheit an den weltweiten Börsen auf eine risikoadjustierte Positionierung ohne klare Marktmeinung zu setzen, unsere positive Haltung bestätigt. Eine Einschätzung, ob es im kommenden Anlagejahr an den Märkten schon wieder nach oben oder weiter abwärts gehen wird, konnten wir Herrn Herold auch am Ende der Videokonferenz nicht entlocken. Seine Aussage, dass er es selbst nicht wisse, wirkt so offen wie zutreffend und hebt sich wohltuend von den oftmals falschen Prognosen vieler großer Investmenthäuser ab. Für uns bleibt als Fazit, dass wir mit dem RB LuxTopic – Aktien Europa und dem RB LuxTopic – Flex zwei defensiv positionierte und trotzdem mit einer attraktiven Outperformance zum breiten Aktienmarkt aufwartende Fonds in der SJB-Anlagestrategie Substanz besitzen und damit für ein erneut volatiles Handelsjahr 2023 gut aufgestellt sind.

Für Informationen zu allen SJB-Strategien gehen Sie einfach auf sjb.de. Detaillierte FondsAnalysen finden Sie unter fonds-antizyklik-sjb.de.

Sie haben Fragen zu unserer Markteinschätzung, zu den Strategien oder Verbesserungsvorschläge - gerade auch für das neue Format des Maschinenraum-Newsletters? Rufen Sie uns an oder schreiben Sie uns eine Mail. Sie erreichen uns telefonisch unter 02182-852-0 oder per Mail über fonds@sjb.de.

Herzlichst, Ihr

Dr. Volker Zenk
FondsAnalyst
SJB FondsSkyline 1989