Hans-Jörg Naumer ist Leiter Kapitalmarktanalyse bei Allianz Global Investors. Für DAS INVESTMENT kommentiert er regelmäßig das Geschehen an den Finanzmärkten.
Seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers 2008 hat es über 700 Zinssenkungen gegeben. Der durchschnittliche globale Leitzins beträgt mit aktuell 2,3 Prozent nur noch etwa die Hälfte der Trendwachstumsrate des nominalen Bruttoinlandsprodukts. Die niedrigen Finanzierungskosten haben in vielen Volkswirtschaften zu überhöhter Verschuldung geführt.